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Rumores das últimas semanas indicavam que a Paramount estaria a ponderar a aquisição da Warner Bros., mas o cenário parece ter sofrido uma reviravolta. Fontes próximas do processo avançam que a Warner Bros. terá recusado a proposta de aquisição por a considerar financeiramente insuficiente.

Para compreender o contexto, é preciso recordar que, em julho do ano passado, a Paramount foi adquirida pelo grupo Skydance, liderado pelo bilionário David Ellison, num negócio avaliado em cerca de 8 mil milhões de dólares. Agora, tudo indica que Ellison procura expandir o seu domínio nos media com a compra da Warner Bros., mas a primeira abordagem não terá sido bem-sucedida.

Os números por trás da recusa

A alegada proposta de 20 dólares por ação, apresentada pelo grupo de Ellison, não terá despertado o interesse da empresa responsável por grandes sucessos como "O Senhor dos Anéis" e "Harry Potter". Na passada sexta-feira, as ações da Warner fecharam a pouco mais de 17 dólares, atribuindo à empresa um valor de mercado de 42,3 mil milhões de dólares. Em comparação, as ações da Paramount situavam-se nos 17 dólares, com uma avaliação de 18,6 mil milhões de dólares.

Segundo fontes internas citadas pela Bloomberg, David Ellison tem agora várias opções para dar seguimento à negociação. A mais óbvia passa por aumentar o valor da oferta, mas não está descartada a possibilidade de procurar um parceiro financeiro para reforçar a proposta ou até mesmo avançar com uma aquisição hostil, apelando diretamente aos acionistas da Warner.

Um cenário complexo de fusões e reestruturações

Apesar de não comentar especificamente o caso da Warner Bros., Ellison defendeu a necessidade de mais fusões no setor durante uma conferência na semana passada. O bilionário expressou o seu interesse em produzir mais conteúdos para aumentar as subscrições do serviço de streaming da Paramount e sugeriu que a sua empresa teria mais facilidade em obter aprovação regulatória para uma fusão.

Contudo, o ambiente não é favorável. A própria Warner Bros. planeia dividir as suas operações no próximo ano, separando os canais de televisão por cabo do negócio de streaming e estúdios. David Zaslav, CEO da companhia, acredita que esta separação trará benefícios significativos, o que complica qualquer tentativa de aquisição antes da reestruturação.

Atualmente, a Paramount detém canais como a Nickelodeon e a MTV, para além da estação de televisão CBS e dos seus estúdios. Por outro lado, a Warner Bros. anunciou em junho o fim da fusão com a Discovery, realizada em 2021, com as empresas a seguirem caminhos independentes. Analistas consideram que a Warner Bros. detém a posição mais vantajosa em eventuais negociações futuras.