O recente processo de entrada na bolsa da SpaceX revelou dados cruciais sobre a viabilidade financeira da empresa de exploração espacial. Segundo a análise detalhada do TechCrunch, os documentos oficiais submetidos às autoridades reguladoras norte-americanas mostram que a rentabilidade financeira depende fortemente de uma reutilização que continua a deparar-se com sérios obstáculos técnicos.
O custo de manter os satélites em órbita
A rede Starlink é atualmente o grande pilar comercial da companhia, tendo gerado 11,4 mil milhões de dólares em receitas durante o ano passado. No entanto, os custos de manutenção desta infraestrutura são colossais. A empresa necessita de substituir cerca de um quinto dos seus satélites todos os anos apenas para garantir o nível de serviço atual.
Curiosamente, desde o início de 2023, o investimento no negócio dos satélites superou os gastos com o próprio foguetão Starship e a sua infraestrutura de lançamento. Os documentos oficiais indicam que os custos vão continuar a crescer, embora a empresa preveja que as melhorias tecnológicas permitam reduzir o impacto financeiro face às receitas obtidas.
Reutilização é essencial mas incerta
Elon Musk já referiu que o Starship é a peça fundamental para manter as despesas controladas, sugerindo mesmo um risco de falência caso o veículo não consiga substituir os satélites de forma económica. O documento oficial de entrada na bolsa confirma que a reutilização total não é estritamente necessária para lançar a nova geração de satélites, mas a falta dessa capacidade torna o modelo de negócio muito menos atrativo.
Especialistas do mercado apontam que, sem a reutilização plena, o custo por lançamento pode rondar os 100 milhões de dólares. O recente voo de teste da terceira versão do foguetão, realizado na semana passada, validou estas preocupações. A nave teve dificuldades numa manobra chave para o regresso controlado à Terra, que envolvia reacender os motores Raptor, embora tenha conseguido colocar satélites falsos no espaço de forma bem-sucedida.
Crescimento e concorrência no horizonte
Ao mesmo tempo, os dados revelam que o crescimento do serviço de internet por satélite está a abrandar. Com pouco mais de 10 milhões de subscritores, o rendimento médio por utilizador caiu de 99 dólares em 2023 para 66 dólares no primeiro trimestre de 2026. Esta descida acentuada reflete a expansão para mercados internacionais onde a capacidade de cobrança é substancialmente menor.
A pressão competitiva também está a aumentar a um ritmo acelerado. A rede Leo da Amazon aproxima-se da escala necessária para rivalizar no mercado, aguardando apenas extensões de prazos pelas entidades reguladoras para lançar 1600 satélites de internet até julho. Com um abrandamento na captação de novos clientes lucrativos, cada lançamento da empresa de Musk precisa de ser cada vez mais eficiente para garantir o equilíbrio nas contas finais.
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